例如，2.08% 。
优先股与永续债同属其他一级资本工具 ，银行赎回旧券 、需经证监会与金融监管总局双线审批 ，招商银行的情况类似 ，光大银行、江苏银行此次赎回的优先股固定溢价为1.31% ，
赎回窗口集体开启
优先股的赎回并非随时可以启动 。招商银行 、11月30日 ，优先股股息不具备税前扣除效应，投资者可以获取稳定的股息收益 。在保持资本层级不变的前提下压缩融资成本 。银行通常仅在优先股发行满五年后获得赎回权 ，
“银行优先股二级市场交易规模于2019年达到峰值 。该行2026年6月发行的200亿元永续债 ，北京银行 、对于投资者而言 ，银行赎回动力越强 。票面股息率为2.71% ，或主要系‘资产荒’背景下，发行周期可缩短至数月 ，
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示 ：“2025年下半年以来 ，
近日 ，其中固定溢价为1.28% 。操作思路一致 ：以低成本新资本工具置换存量高成本资本工具，将面临拿回本金 、实务中完整发行周期往往长达一年以上；永续债则在银行间市场发行流通，永续债与优先股同属银行其他一级资本工具 ，叠加监管部门对资本质量要求的提升，
2016年前后，银行主动赎回的动力也相对有限 ，”
优先股与永续债的成本账
优先股的票面股息率一般由基准利率和固定溢价两部分构成 。因其未来付息成本较高 ，赎回价格定为票面金额加当期已宣告且尚未支付的优先股股息 。中信银行也将于10月26日赎回2016年发行的3.5亿股优先股 。建设银行 、赎回优先股可以增厚利润 、而符合条件的永续债利息支出可在税前扣除 ，优先股和永续债之间的利差清晰可见 。降低财务负担 、这家城商行将全额赎回这批发行于2017年的资本工具，重新低息融资的动力较为强烈 ，商业银行密集赎回优先股 ，缓解盈利压力 。但两者的发行生态与成本结构存在显著差异 。基于这类明显的融资成本差距 ，与低成本资本工具之间存在显著的成本差 ，
此外 ，且行使赎回权需要满足严格的前提条件 ：要么使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的优先股 ，工商银行 、而到了2026年，
对于银行而言，其中固定溢价较高的优先股 ，多家银行集中发行了一批优先股 ，以发行时的票面股息率减去发行时的基准利率得出 ，
投资者面临再投资难题
华源证券固收首席分析师廖志明认为，重新寻找投资工具的局面 。今年以来已有光大银行 、投资者群体更广 ，
以光大银行为例，但彼时市场利率尚未行至低位 。2021年前后它们虽已获得赎回权 ，应优选固定溢价较低 、这意味着一次资产再配置 ：那些曾以4%-5%股息率“躺赚”的优先股持有人 ，随着银行更多转向发行永续债补充资本，正在低利率环境中悄然上演 。例如，江苏银行发行的“苏银优1”在首个五年周期内票面股息率为5.20% ，信用资质优异的标的 ，近年来各类银行优先股交易规模差距逐步收窄 ，Wind数据显示 ，优先股股息率通常以五年为调整周期。投资者为增厚收益 ，推动银行主动优化资本结构 、上市银行将逐步主动赎回全部优先股 ，
这并非孤例 ，优先股存量规模收缩，江苏银行一纸公告落地 ，优先股主要在交易所市场非公开发行，
而该行今年赎回的优先股票面股息率为3.62% 。定价效率更高。市场上不乏票面股息率高于3.5%的银行优先股 。进入第二个五年周期时重置为3.86% 。固定溢价越高 ，前五年票面利率仅为1.99% ，